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导读: 地方融资平台正成为中央调控的 靶心 6月10日，国务院下发通知，要求地方各级政府对融资平台公司债务进行一次全面清理。没过5天，银监会发布年报披露：部分银行业金融机构对各级地方融资平台授信总量 ...

地方融资平台正成为中央调控的“靶心”

6月10日，国务院下发通知，要求地方各级政府对融资平台公司债务进行一次全面清理。没过5天，银监会发布年报披露：部分银行业金融机构对各级地方融资平台授信总量较大，地方融资平台信贷隐藏较大风险。

知情人士称，随着融资规模的快速增长，地方融资平台贷款出现了一些不尽如人意的情况，不仅部分银行业金融机构对地方融资平台授信总量较大，集中度较高，而且贷款“三查”不严。

地方融资平台渠道被收紧后，各地资金供给出现了紧张。本报采访发现，各地融资平台正在探索各种融资途径，包括发行公司债、股权融资、产权交易等，以缓解其还本付息和后续项目融资的压力。

地方压力剧增

在银监会发布2009年报后，湖南省银监局一位不愿具名的人士向本报透露，各地银监局正在对融资平台进行摸底调查，6月底即将完成，届时将会把材料汇总上报到银监会。

在地方上，信贷的结构调整已经展开，首先体现在了票据融资上。

本报从央行长沙中心支行获悉，今年月份，湖南省的票据融资压缩了91亿元，同比下降了45.03%。货币调研统计处副处长霍楠分析说，监管部门已经意识到了去年信贷高投放带来的问题，所以今年对商业银行的投放进行了控制，压缩了非理性的增长。

然而，今年湖南省的投资仍然保持较大的增幅，计划投资9400亿元左右，比上年增长25%以上，但2009年湖南省全年财政收入仅为1504.6亿元。

长沙城投的计财部经理李飚告诉：“受到宏观政策影响，现在许多银行放不了款，资金到不了位。”湖南铁路投资有限公司负责人也坦言“目前融资很难”。

湖北的情况也类似。一季度，湖北省新增信贷817亿余元，比去年同期少增681亿元，其中票据融资降了213亿元。巧合的是，正当新增贷款同比下降的时候，湖北省政府恰恰出炉了12万亿投资计划。

历数湖北12万亿投资计划具体项目，个个都是“吞钱机器”。如3.7万多个建设项目中，交通、能源、城建等基础设施入库项目1780个，总投资3.16万亿元，占省级入库项目投资总规模的30.6%。

“湖北目前12万亿的投资计划，主要的投资项目就是基建项目，整顿地方融资平台的项目无疑使湖北目镇流器前的在建项目雪上加霜，可能有些项目会上不了。”知情人士告诉本报。

国务院发文要求对还款来源主要依靠财政性资金的公益性在建项目，除法律和国务院另有规定外，不得再继续通过融资平台公司融资，应通过财政预算等渠道，或采取市场化方式引导社会资金解决建设资金问题。

上述知情人士举例说，目前湖北除了2条高速公路外，其他的高速公路都处于亏损的状况。如果完全市场化运作，那显然有些高速可能建不了，因为没人愿意投资不赚钱的项目。

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不过，更令人担忧的是，整顿地方融资平台政策带来的不确定因素。

一位国有银行信贷部门的老总表示：“公司受波及的主要原因，在于不知道哪些具体的项目是可以申报的，哪些需要暂缓或不报的。一旦公司参与进来，就会承担先期投入资金收不回来的风险。”

“估计目前湖北有几家上市公司受影响较大，其中受影响最大的可能是武汉控股，武汉控股是武汉城投投资的，是湖北的一家融资平台。”湖北省证监局内部人士向本报透露。

中央政策收紧

风雨欲来，早有征兆。

半个多月前，国务院总理温家宝主持召开常务会议，部署加强地方政府融资平台公司的管理，坚决制止地方政府违规担保承诺行为。6月10日，国务院下发了《关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》。6月15日，银监会发布了“2009年年报”，该年报的一个关键词也是融资平台。

2008年国际金融危机爆发后，中央政府启动了4万亿经济刺激计划，2009年全年贷款新增9.59万亿元。在此背景下，由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地和股权等资产设立、承担着政府投资项目融资功能的地方融资平台数量出现了超常增长。资料显示，我国目前不含县区和乡镇的融资平台已有3800多家，总资产达8万亿元，各级政府融资平台超过8000个。

很快，地方融资平台的风险隐患引起了银行业监管部门的关注。早在去年年初，央行、银监会就开始了对地方根据CRU研究表明融资平台进行的摸底调查。

水钻首饰数据再一次验证了决策层的担忧。2008年1月底，全国各级地方政府投融资平台负债总计1.7万亿元，而到了2009年底，债务余额已达6万亿元左右，其中80%为项目贷款，且绝大部分是2009年突然出现的，地方政府债务危机的风险陡增。银监会更是把可能透支地方政府信用的地方融资平台列为今年银行业三大风险之首。

2010年1月在国务院四次全体会议上，温家宝要求“尽快制定规范地方融资平台的措施，防范潜在财政风险”。

今年两会期间，国家发改委主任张平表示，要保持地方融资平台合理的投资规模，不要超出地方承受能力、盲目地扩大投资，以消除潜在的财政风险和金融风险。而央行行长周小川则提出，要采取措施，把地方融资平台的融资行为和金融机构的支持行为，控制在一个合理、可承受的范围之内。

随后，银监会对商业银行作出积极部署，要求商业银行对3月底前投放的政府融资平台贷款逐包打开、逐笔核对、重新评估、整改保全，6月底前完成对地方政府融资平台授信每种材料的力学检测我们的实验机都可以做业务的全面自查清理。

融资另辟出路

目前地方政府还本付息的压力很大，新增融资需求很多，在地方融资平台渠道被收紧后，贷款艰难，各地资金供给紧张。

数据显示，至2009年末，地方政府融资平台贷款余额为7.38万亿元，同比增长70.4%，而今年矿业设备一季度的银行新增贷款中，流向地方政府融资平台的贷款回落到了40%。

针对地方融资平台信贷风险，银监会要求银行业金融机构牢牢守住“三条红线”不放松。而作为地方融资最佳方案的发行债券，今年审批要比去年严格得多，财政部今年对各地方分配的发债额度使用计划，要先由预算司、经建司进行审批，而去年只是备案不用审批。

“2009年，长沙城投实际融资超过100亿元，今年计划投资150亿元，开工的项目有湘江大桥、福元路大桥、湘府路大桥，还要开掘南湖路隧道。”李飚对本报表示，“目前长沙市财政安排了20个亿，其他的需要自己融资，但显然没有以前那么好做了。”

据悉，长沙城投除了在2009年与建设银行签订了160亿元的合作框架协议外，也在另谋出路，寻求融资渠道的多元化。5月份长沙城投发行了总额20亿元的企业债，目前正在做信托和融资租赁，委托贷款的事宜也在洽谈中。

湖南发展投资集团也在积极利用湖南信托公司会同财政部编制国家新材料生产利用示范平台、测试评价平台建设方案发行股权信托产品以及发行100亿元以上股权信托产品作为项目资本金。集团董事长杨国平表示，公司将发行重点建设项目债券和信托产品、中期票据、租赁融资等，拓宽融资渠道。

此外，湖北省发改委主任许克振也鼓励通过招商引资和发行债券、股票、基金等市场化办法来解决12万亿的融资问题。

在一些人士看来，地方投融资平台筹资渠道单一，主要以银行贷款为主，这就造成了资金来源单一、结构男鞋不合理、抗风险能力差等问题，因此应发挥市场在基础设施融资方面的作用，降低投融资风险。

财政部财政科学研究所研究员陈少强认为，一方面要发挥资本市场的作用，尝试市场化水平高的公司债、股权融资方式、产权交易方式等多渠道募集资金;另一方面，通过产权交易平台和资产管理公司等途径整合投融资平台公司，提高防范风险的能力。

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